सेबी ने परामर्श पत्र जारी किया, वैकल्पिक आधार पर उसी दिन व्यापार निपटान का प्रस्ताव रखा

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने जनता से 12 जनवरी तक टिप्पणियां मांगी हैं।

नई दिल्ली, 22 दिसंबर: पूंजी बाजार नियामक सेबी ने शुक्रवार को स्टॉक एक्सचेंजों पर ट्रेडों का उसी दिन निपटान और वैकल्पिक आधार पर वास्तविक समय निपटान शुरू करने का प्रस्ताव करते हुए एक परामर्श पत्र जारी किया।

यह इक्विटी नकदी खंड के लिए द्वितीयक बाजारों में मौजूदा टी 1 निपटान चक्र के अतिरिक्त है। सेबी, जिसने निपटान की समय-सीमा को घटाकर लेनदेन के एक दिन बाद तक कर दिया है, इसे और भी कम करने पर विचार कर रहा है।

अपने परामर्श पत्र में, सेबी ने “इक्विटी कैश सेगमेंट के लिए द्वितीयक बाजारों में मौजूदा टी 1 निपटान चक्र के अलावा वैकल्पिक आधार पर टी 0 और तत्काल निपटान चक्र पर धन और प्रतिभूतियों के समाशोधन और निपटान की सुविधा” शुरू करने का प्रस्ताव दिया।

टी 0 का मतलब उसी दिन निपटान होगा और त्वरित निपटान यह सुनिश्चित करेगा कि व्यापार तुरंत निपटाया जाए। सेबी ने बदलते समय के साथ तालमेल बनाए रखने और प्रतिभूति बाजारों के विकास और निवेशक सुरक्षा के अपने आदेश को पूरा करने के प्रयास में, निपटान चक्र को 2002 में टी 5 से छोटा करके टी 3 और उसके बाद 2003 में टी 2 कर दिया।

इसके अलावा 2021 में चरणबद्ध तरीके से टी 1 सेटलमेंट की शुरुआत की गई जिसे जनवरी 2023 से पूरी तरह से लागू किया गया।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 12 जनवरी तक जनता से टिप्पणियां मांगी हैं। सेबी ने कहा कि तत्काल निपटान तंत्र धन और प्रतिभूतियों की तत्काल प्राप्ति को सक्षम करेगा, और निपटान की कमी के जोखिम को समाप्त कर देगा क्योंकि धन और प्रतिभूतियां दोनों ही उपलब्ध होंगी। ऑर्डर देने से पहले उपलब्ध होना और निवेशक सुरक्षा को मजबूत करना आवश्यक है।

सेबी ने कहा, “तत्काल निपटान का विकल्प प्रदान करने से भारतीय इक्विटी को एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में स्थापित करने में मदद मिलेगी, जिसमें लचीलेपन, कम लागत और लेनदेन के लिए समय की विशेषताएं शामिल हैं, जो वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्गों के उभरते दावेदारों से सभी मायनों में बेहतर हैं।”

दूसरी ओर, सेबी ने कहा कि संभावित चिंताएं हैं क्योंकि नए तंत्र से तरलता विखंडन हो सकता है और कुशल मूल्य खोज प्रभावित हो सकती है; व्यापार की लागत में वृद्धि, क्योंकि ऑर्डर देने से पहले धन और प्रतिभूतियों को अग्रिम रूप से उपलब्ध कराने की आवश्यकता होती है; और टी 0 या तत्काल निपटान चक्र और टी 1 निपटान चक्र में समान सुरक्षा की कीमत में विचलन होता है।

चिंताओं को कम करते हुए, सेबी ने सुझाव दिया कि तरलता विखंडन पर, ऐसे प्रतिभागी होंगे जो टी 0 (या तत्काल निपटान) और टी 1 बाजारों तक पहुंच सकते हैं और दोनों खंडों के बीच मूल्य और तरलता अंतर को पाट देंगे।

इसमें कहा गया है, “टी 0/तत्काल निपटान चक्र और टी 1 निपटान चक्र के बीच उभरने वाले विचलन, यदि कोई हो, को मध्यस्थों द्वारा पाट दिया जा सकता है, जिससे दोनों खंडों में तरलता और प्रभावी मूल्य खोज की अनुमति मिलती है।”

नवंबर में, सेबी चेयरपर्सन माधवी पुरी बुच ने कहा कि सेबी का लक्ष्य मार्च 2024 तक स्टॉक एक्सचेंजों पर ट्रेडों का उसी दिन निपटान शुरू करना है और अंततः वास्तविक समय पर निपटान करना है।

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