सर्वेक्षणों और सट्टेबाजों की: चुनावों के एक वर्ष में डी-सेंट की गतिशीलता को समझना

1999 के चुनावों के बाद से, जब भाजपा के नेतृत्व वाला एनडीए सत्ता में आया, नतीजों से पहले छह महीने की अवधि के दौरान निफ्टी ने औसतन 21.2 प्रतिशत का रिटर्न दिया है।
भारत के हृदय क्षेत्र में भाजपा की जीत के बाद, जिसने बाजार को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचा दिया, अब किसी भी अन्य चीज की तुलना में ध्यान आम चुनाव पर अधिक है जो कुछ ही महीने दूर है।

कई निवेशक अब इस बात पर विचार कर रहे हैं कि 2024 में प्रवेश करते समय खुद को बाजार में कैसे स्थापित किया जाए।

पिछले पांच आम चुनावों के दौरान रुझान के मनीकंट्रोल विश्लेषण के अनुसार, चुनावी वर्ष में बाजार में प्रवेश करने का सबसे अच्छा समय परिणाम की घोषणा की तारीख से लगभग छह महीने पहले है।

1999 के चुनावों के बाद से, जब भाजपा के नेतृत्व वाला एनडीए सत्ता में आया, नतीजों से पहले छह महीनों के दौरान निफ्टी ने औसतन 21.2 प्रतिशत का रिटर्न दिया है।

नतीजों से पहले तीन महीने की अवधि में यह आंकड़ा गिरकर 10.7 प्रतिशत हो जाता है, और डी-डे से पहले महीने में 2.1 प्रतिशत हो जाता है।

विश्लेषकों का कहना है कि इसे इस तथ्य से समझाया जा सकता है कि बाजार ने पिछले महीनों में बड़े पैमाने पर चुनाव नतीजों की कीमत तय की है, और जैसे-जैसे हम वास्तविक घटना के करीब आते हैं, बहुत कम बढ़त बची है।

मिशन 2024

राजस्थान, मध्य प्रदेश, छत्तीसगढ़, तेलंगाना और मिजोरम में विधानसभा चुनाव मई 2024 में होने वाले आम चुनाव से पहले राज्य चुनावों का आखिरी दौर था, और इसे राष्ट्रीय चुनावों के लिए एक पर्दा उठाने वाले के रूप में देखा जा रहा है।

राजनीतिक विश्लेषकों के अनुसार, हिंदी भाषी राज्यों राजस्थान, मध्य प्रदेश और छत्तीसगढ़ में भाजपा की प्रचंड जीत ने उत्तर भारत में प्रमुख पार्टी के रूप में अपनी स्थिति मजबूत कर ली है और सीट हिस्सेदारी के बावजूद वोट शेयर में लगातार बढ़त हासिल की है।

एमके ग्लोबल के विश्लेषकों ने कहा, “अब यह लगभग निश्चित है कि 2024 के संसदीय चुनावों में भाजपा फिर से सत्ता में आएगी।”

चुनाव परिणाम बाजार के लिए एक प्रतिकूल स्थिति है क्योंकि 2024 में भाजपा की सत्ता में वापसी को नीतिगत निरंतरता और दीर्घकालिक विकास के लिए सकारात्मक माना जा रहा है।

“अन्य प्रतिकूल परिस्थितियां भी समाप्त हो रही हैं। भू-राजनीतिक अनिश्चितता कम हो रही है और कच्चे तेल की कीमतें सितंबर-अक्टूबर के शिखर से नीचे हैं। पिछले कुछ हफ्तों में अमेरिका में हार्ड लैंडिंग की आशंका भी कम हो गई है।”

कुछ अन्य लोगों ने राज्य और राष्ट्रीय चुनावों के बीच कम सहसंबंध पर प्रकाश डाला है, यह बताते हुए कि भाजपा दिसंबर 2018 में इन तीन राज्यों में हार गई थी, लेकिन 2014 की तुलना में बेहतर बहुमत के साथ 2019 के लोकसभा चुनाव जीती।

हालाँकि, आम सहमति यह बनी हुई है कि भाजपा 2024 में सत्ता बरकरार रखने के लिए तैयार है।

बार्कलेज रिसर्च के अनुसार, आम चुनाव से पहले बड़े मुद्दों में खाद्य कीमतों में उतार-चढ़ाव, जाति जनगणना की मांग, कुछ राज्य सरकारों द्वारा पिछली पेंशन प्रणाली पर वापस जाने का विकल्प चुनने के साथ राजकोषीय लोकलुभावनवाद की ओर झुकाव और सांस्कृतिक मुद्दे शामिल हैं।

इसमें कहा गया है, “हालांकि पीएम की निरंतर लोकप्रियता जैसे कारक भाजपा के पक्ष में काम करते हैं, फिर भी उसे एक दशक तक राष्ट्रीय सत्ता में रहने के कारण सत्ता विरोधी लहर और थकान का मुकाबला करना होगा।”

राजकोषीय पथ

बाजार पर नजर रखने वालों के लिए एक महत्वपूर्ण बात यह है कि क्या राजनीतिक दल मतदाताओं को ‘मुफ्त’ देने के प्रलोभन में फंसते हैं, जो देश के राजकोषीय घाटे पर दबाव डाल सकता है।

वैश्विक ब्रोकरेज फर्म जेफ़रीज़ ने बताया, “भाजपा और कांग्रेस दोनों ने विशेष रूप से गरीबी रेखा से नीचे (बीपीएल) लोगों को मुफ्त सुविधाएं देकर मतदाताओं को लुभाने की कोशिश की।”

कुछ सामान्य वादों में विवाहित महिलाओं को आय हस्तांतरण (कांग्रेस द्वारा राजस्थान में 10,000 रुपये प्रति वर्ष, भाजपा द्वारा मध्य प्रदेश में 1,250 रुपये प्रति माह) और भूमिहीन किसानों को आय हस्तांतरण, कृषि ऋण माफी, खाना पकाने-ईंधन पर सब्सिडी आदि शामिल हैं।

“राज्य चुनावों में भाजपा के मजबूत प्रदर्शन के बावजूद, हमारा मानना है कि अप्रैल-मई 24 के चुनावों से पहले कल्याणकारी नीतियों के प्रति झुकाव को गति मिलनी चाहिए। आगामी बजट में 2019 चुनाव से पहले घोषित किसानों के प्रत्यक्ष आय हस्तांतरण के समान कुछ बड़ी नई कल्याण योजना की घोषणाएं हो सकती हैं।”

हालाँकि, अन्य विश्लेषकों का कहना है कि चुनाव परिणामों से किसी बड़ी योजना की घोषणा होने की संभावना नहीं है जो सरकार की राजकोषीय स्थिति को महत्वपूर्ण रूप से बदल सकती है।

क्षेत्रीय चयन

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने कहा कि कम चुनावी जोखिम और अमेरिका में आसन्न दर कटौती चक्र की बढ़ती उम्मीदें भारतीय बाजार के समृद्ध मूल्यांकन को बनाए रख सकती हैं।

“ज्यादातर उपभोग, निवेश और आउटसोर्सिंग से जुड़े स्टॉक ‘समृद्ध’ मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि वित्तीय आकर्षक/उचित मूल्यांकन पर कारोबार करना जारी रखते हैं। इस बीच, मेगा-कैप ने अन्य लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप से कमजोर प्रदर्शन किया है,” यह नोट किया गया।

कोटक ने आगे कहा कि यह संभव है कि आम चुनावों में उप-इष्टतम परिणाम (कोई निर्णायक जनादेश नहीं) के बारे में उनके उचित मूल्यांकन और कम चिंताओं को देखते हुए, मेगा-कैप में अब बाजार (विशेष रूप से एफपीआई) से अधिक रुचि दिखाई दे सकती है।

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