‘एलआईसी एमएफ मीडियम टू लॉन्ग ड्यूरेशन फंड’ संभावित ब्याज दर कटौती का लाभार्थी कैसे है?

‘एलआईसी एमएफ मीडियम टू लॉन्ग ड्यूरेशन फंड’ एक ऐसा फंड है जो पिछले 26 वर्षों से अस्तित्व में है। यह फंड 178 करोड़ रुपये की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करता है।

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समीक्षा बैठक 5 से 7 फरवरी तक आयोजित होगी। संकेत हैं कि रिजर्व बैंक इस बैठक में या नए वित्त वर्ष में अप्रैल 2025 में ब्याज दरों में कटौती करेगा। अगले दो-तीन दिनों में भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा ब्याज दरों में कटौती शुरू करने की संभावना के मद्देनजर निवेशकों के लिए ‘मध्यम से दीर्घावधि’ या ‘दीर्घावधि बांड’ फंडों में निवेश करना फायदेमंद होगा। रिजर्व बैंक ने फरवरी 2023 में आखिरी बढ़ोतरी के बाद से पिछले दो वर्षों में रेपो दर में कोई बदलाव नहीं किया है। यदि यह निवेश केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में कटौती शुरू करने से पहले किया जाए तो इससे अधिक लाभ मिल सकता है। तालिका 1 में पिछले दस वर्षों में रेपो दर में हुए परिवर्तन दर्शाए गए हैं।

पिछले दस वर्षों में रेपो दर में परिवर्तन
8 फ़रवरी, 2023 6.50
7 दिसंबर, 2022 6.25
30 सितंबर, 2022 5.90
5 अगस्त, 2022 5.40
8 जून, 2022 4.90
मई 2022 4.40
9 अक्टूबर, 2020 4:00 अपराह्न
27 मार्च, 2020 4.40
फ़रवरी 6, 2020 5.15
7 अगस्त 2019 5.40
6 जून 2019 5.75
फ़रवरी 7, 2019 6.25
1 अगस्त 2018 6.50
6 जून, 2018 6.25
2 अगस्त 2017 6.00
4 अक्टूबर 2016 6.25
5 अप्रैल, 2016 6.50
29 सितंबर, 2015 6.75
2 जून, 2025 7.25
4 मार्च, 2015 7.50
15 जनवरी, 2015 7.75

नवंबर 2023 में खाद्य मुद्रास्फीति कम हो गई है, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला मूल्य कटौती का समर्थन कर रही है। भारत की धीमी होती विकास दर के कारण कटौती की संभावना बढ़ गई है। दुनिया भर के कई देशों ने ब्याज दरों में कटौती या वित्तीय आपूर्ति बढ़ाना शुरू कर दिया है। (भारत में भी नकदी भंडार में कटौती से दिसंबर में बैंकों को 2 लाख करोड़ रुपये की अतिरिक्त धनराशि उपलब्ध हुई।) अमेरिका में नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प आज पदभार ग्रहण करेंगे। लेखन के समय, 10-वर्षीय फेडरल रिजर्व बांड पर प्रतिफल 5 प्रतिशत तक बढ़ गया है। पिछले महीने इन बांडों पर रिटर्न की दर में आधा प्रतिशत की वृद्धि हुई है। रिटर्न का वर्तमान स्तर पिछले 14 महीनों में सबसे अधिक है। पिछले सप्ताह जारी किये गये अमेरिकी बेरोजगारी के आंकड़े आश्वस्त करने वाले हैं। नौकरियों की संख्या अपेक्षा से अधिक बढ़ गयी है। परिणामस्वरूप, इस वर्ष की पहली तिमाही में फेडरल रिजर्व द्वारा अपेक्षित ब्याज दर में कटौती दूसरी या तीसरी तिमाही तक टलने की संभावना है। फेडरल रिजर्व ने इससे पहले दो बार ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की कटौती की है और इस कैलेंडर वर्ष में ब्याज दरों में 50 आधार अंकों (आधा प्रतिशत अंक) की कटौती करेगा।

इस पृष्ठभूमि में, घरेलू मोर्चे पर, विकास में हालिया मंदी के कारण रिजर्व बैंक से ब्याज दर में कटौती की मांग की जा रही है। राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय के प्रथम अग्रिम अनुमान के अनुसार, अन्य कई कारणों के अलावा, उच्च ब्याज दरें भी कम विकास दर का एक कारण हैं। रिजर्व बैंक इस समय दो समस्याओं का सामना कर रहा है: डॉलर के मुकाबले रुपये का अवमूल्यन और अर्थव्यवस्था की धीमी विकास दर। पिछले दो वर्षों से भारतीय रिजर्व बैंक अपनी मौद्रिक नीति समीक्षा बैठकों में मुद्रास्फीति नियंत्रण पर मुख्य ध्यान केन्द्रित करता रहा है। सरकार ने बार-बार संकेत दिया है कि भारत की धीमी पड़ती विकास दर को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती आवश्यक है। वैश्विक मोर्चे पर, मजबूत अमेरिकी डॉलर से उत्पन्न चुनौतियों का समाधान करना महत्वपूर्ण है। भारत और अमेरिका के बीच ब्याज दर का अंतर (10-वर्षीय बॉन्ड पर प्रतिफल में अंतर), जो कोरोनावायरस महामारी से पहले 5 प्रतिशत था, भी महत्वपूर्ण है। फिलहाल यह अंतर 2 प्रतिशत से भी कम है। मजबूत डॉलर के बावजूद, भारत की विनिमय दर नीति और मुद्रास्फीति प्रबंधन ने 2020 और सितंबर 2024 के बीच रुपये की विनिमय दर को अपेक्षाकृत स्थिर रखा।

फेडरल रिजर्व द्वारा 2025 में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद तथा खरीफ-रबी सीजन के संतोषजनक रहने से खाद्य मुद्रास्फीति कम हो जाएगी। अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने उल्लेखनीय प्रदर्शन किया है, 2024 की चौथी तिमाही में विकास दर 3 प्रतिशत से अधिक होगी। इससे फेड के 2 प्रतिशत के मुद्रास्फीति लक्ष्य को हासिल करना कठिन हो जाता है। भारत के लिए, मजबूत अमेरिकी मुद्रा और फेड बांड पर बढ़ते प्रतिफल ने रुपए पर दबाव डाला है। स्थानीय मुद्रा स्थिरता को प्रबंधित करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा बार-बार हस्तक्षेप करने के बावजूद, भारतीय रिजर्व बैंक रुपये को पुनर्जीवित करने में सक्षम नहीं हो पाया है। रुपये की सुरक्षा के लिए रिजर्व बैंक के लिए उच्च ब्याज दरें बनाए रखना आवश्यक था। इस कैलेंडर वर्ष में रिजर्व बैंक द्वारा ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की कटौती किये जाने की उम्मीद है। इस पृष्ठभूमि में, कम से कम 12 से 18 महीनों के लिए ‘दीर्घ अवधि’ या ‘मध्यम से दीर्घ अवधि’ वाले फंडों में निवेश करने से आठ प्रतिशत (सावधि जमा पर प्रचलित ब्याज दर से अधिक) का रिटर्न मिल सकता है।

‘एलआईसी एमएफ मीडियम टू लॉन्ग ड्यूरेशन फंड’ एक ऐसा फंड है जो पिछले 26 वर्षों से अस्तित्व में है। यह फंड 178 करोड़ रुपये की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करता है। फंड की ‘संशोधित अवधि’ 5.95 वर्ष है तथा निवेशित बांड की औसत परिपक्वता अवधि 8.04 वर्ष है। ‘परिपक्वता पर प्रतिफल’ 7.21 प्रतिशत है और निवेश में महाराष्ट्र और गुजरात के केंद्रीय और राज्य बांड शामिल हैं। इस फंड का अवधि जोखिम अधिक है और ऋण जोखिम बहुत कम है। फंड के फंड मैनेजर, मरज़बान ईरानी को निश्चित आय निवेश के प्रबंधन का 18 वर्षों का अनुभव है। एलआईसी म्यूचुअल फंड में शामिल होने से पहले वह टाटा और डीएसपी म्यूचुअल फंड में फंड मैनेजर थे। उन्होंने पिछले 40 तिमाहियों में औसत से अधिक रिटर्न हासिल किया है। जो निवेशक आमतौर पर सावधि जमा में निवेश करते हैं, उनके लिए यह सावधि जमा की तुलना में अधिक रिटर्न कमाने का साधन है। यह कोई ऐसा साधन नहीं है जो सावधि जमा की तरह निवेश करने पर एक निश्चित प्रतिशत ब्याज अर्जित करता है। यह सीमित अस्थिरता को स्वीकार करके बैंक सावधि जमा की तुलना में बेहतर रिटर्न अर्जित करने का एक साधन है।

About The Author

Sagar Surse

See author's posts