कोटक के स्मॉलकैप फंड का प्रदर्शन कैसा रहा है?

अगर आपने 10 साल पहले कोटक स्मॉलकैप फंड में 10,000 रुपये का ‘एसआईपी’ शुरू किया था, तो जुलाई 2024 तक इसका निवेश मूल्य 41.43 लाख रुपये होगा।

हममें से कई लोगों ने अपने जीवनकाल में कम से कम एक पौधा जरूर लगाया होगा। पहले कुछ वर्षों तक हम उस पौधे की अच्छी देखभाल करते हैं। फिर युवा पौधा धीरे-धीरे मजबूत हो जाता है। कई गर्मी और बारिश सहने के बाद वह छोटा सा पौधा एक बड़े पेड़ में बदल जाता है। कुछ साल बाद जब हम पीछे मुड़कर देखते हैं तो हमें उस पेड़ के बड़े होने का सफर याद आता है। आज इसे लिखने का कारण यह है कि हम एक स्मॉल कैप फंड, कोटक स्मॉल कैप फंड की समीक्षा करने जा रहे हैं। स्मॉलकैप फंडों ने पिछले कुछ वर्षों में बाजार की तूफ़ान से प्रतिस्पर्धा करके निवेशकों के लिए बड़ी संपत्ति बनाई है। स्मॉलकैप फंड की यात्रा एक अंकुर की तरह अनुभवों की यात्रा है, संघर्ष तो हैं लेकिन अंत में बहुत संतुष्टि मिलती है।

अगर आपने 10 साल पहले कोटक स्मॉलकैप फंड में 10,000 रुपये का ‘एसआईपी’ शुरू किया था, तो जुलाई 2024 तक इसका निवेश मूल्य 41.43 लाख रुपये होगा। (मूल निवेश रु. 12 लाख). इसका 10-वर्षीय ‘XIRR’ निवेश रिटर्न 23.42 प्रतिशत है। स्मॉलकैप कंपनियां बड़ी और मिडकैप कंपनियों की तुलना में अधिक जोखिम भरी होती हैं। लेकिन उनका रिटर्न आम तौर पर उनसे तुलनात्मक रूप से अधिक होता है। हरीश बिहानी कोटक स्मॉलकैप फंड के मैनेजर हैं और उन्होंने अक्टूबर 2023 को इस फंड का कार्यभार संभाला था। उन्होंने फंड प्रबंधन और अनुसंधान विभाग में काम किया है और उनके पास आईसीआईसीआई म्यूचुअल फंड और एसबीआई म्यूचुअल फंड के साथ लगभग सोलह वर्षों का व्यापक अनुभव है।

कोटक म्यूचुअल फंड के प्रॉस्पेक्टस के मुताबिक, ‘प्रॉफिट-टू-जीडीपी’ (सकल घरेलू उत्पाद) अनुपात बढ़ रहा है। ‘शुद्ध ऋण-से-इक्विटी’ अनुपात वर्षों में सबसे कम है। बैंकों में एनपीए (गैर-निष्पादित संपत्ति) बहुत कम है और उनकी बैलेंस शीट अच्छी है, जिससे अर्थव्यवस्था को मदद मिलेगी। सार्वजनिक और निजी दोनों क्षेत्रों में पूंजीगत व्यय बढ़ रहा है। हाउसिंग यानी रियल एस्टेट की मांग बढ़ी है. अनुकूल माहौल के बावजूद, अति उत्साही बाज़ार व्यवहार से सावधान रहना महत्वपूर्ण है। प्रमोटर और निजी इक्विटी कंपनियां भारी बिकवाली कर रही हैं और हर गिरावट पर निवेशक बाजार में निवेश करने के लिए उत्सुक रहते हैं। निवेशकों को आज के बाजार में कदम रखते समय अतिरिक्त सावधानी बरतनी चाहिए।

कोटक स्मॉलकैप फंड मैनेजर ने उन क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित किया है, जो अगले पांच से दस वर्षों में अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं। जहां मुनाफे में लगातार बढ़ोतरी की उम्मीद है और वैल्यूएशन आकर्षक है. फंड मैनेजर का फोकस हॉस्पिटल, डायग्नोस्टिक और ऑटो, ऑटो एंसिलरी सेक्टर, टेलीकॉम है। पूंजी बाजार कारोबार वाली कंपनियों के साथ-साथ विनिर्माण क्षेत्र की अग्रणी कंपनियों पर भी फंड मैनेजर विचार कर रहे हैं। इसके अलावा, रियल एस्टेट भी बढ़ रहा है और भवन निर्माण सामग्री क्षेत्र को इसका लाभ मिलने की संभावना है। फंड मैनेजर का मानना ​​है कि अगले 12-15 वर्षों में भारत की मौजूदा जीडीपी 3.5 ट्रिलियन डॉलर से बढ़कर 10 ट्रिलियन डॉलर हो जाएगी। भविष्य में कई स्मॉल-कैप कंपनियों का आकार बढ़ेगा। फोकस उन कंपनियों, क्षेत्रों को खोजने पर है जो भारत की विकास यात्रा को लाभ पहुंचाएंगे।

कोटक स्मॉलकैप फंड की निवेश पद्धति के अनुसार, स्मॉल-कैप कंपनियों को तीन श्रेणियों में बांटा गया है। ‘क्वालिटी कंपाउंडर्स, सामान्य स्थिति के उम्मीदवार और धन विध्वंसक’। ये ‘क्वालिटी कंपाउंडर्स’ ऐसी कंपनियां हैं जो उत्कृष्ट प्रबंधकों और प्रमोटरों द्वारा संचालित महत्वपूर्ण ग्राहक समस्याओं का उत्तर ढूंढती हैं। तीन से चार साल में इन कंपनियों के मुनाफे में अच्छी बढ़ोतरी की उम्मीद है. ‘सामान्य स्थिति वाले उम्मीदवार’ अस्थायी समस्याओं का सामना करने वाली कंपनियां हैं। लेकिन उनके पास मजबूत बैलेंस शीट है. वे बुरे समय से बच सकते हैं और मजबूत बन सकते हैं। तीसरी सूची है ‘धन विनाशक’. इन कंपनियों से इसलिए बचा जाता है क्योंकि इनका बिजनेस मॉडल गलत है। खराब लाभ और हानि खाते, अनुचित बैलेंस शीट और दोषपूर्ण प्रबंधन वाइब्रेटो के कमजोर पक्ष हैं। ऐसी कंपनियों को बाहर रखा गया है. ऐसी कंपनियां निवेश के लायक नहीं हैं, भले ही वे तेजी के बाजार में अस्थायी रूप से अच्छा प्रदर्शन करती हों। फंड की रणनीति ‘धन विध्वंसक’ से बचते हुए ‘गुणवत्ता वाले कंपाउंडर्स’ और ‘सामान्य स्थिति वाले उम्मीदवारों’ का संतुलित मिश्रण बनाए रखना है।

स्मॉलकैप जगत बहुत बड़ा है. कुछ कंपनियां विभिन्न क्षेत्रों में काम कर रही हैं और उनकी हमेशा मांग रहती है। बढ़ते मूल्यांकन की पृष्ठभूमि में अच्छी स्मॉल कैप कंपनियों में निवेश जारी रखने के लिए निरंतर परिश्रम की आवश्यकता होती है। आपको सूचीबद्ध कंपनियों का कुल बाजार पूंजीकरण भी जानना चाहिए। एम्फी के अनुसार, 251वीं कंपनी का औसत बाजार मूल्य अब लगभग 27,000 करोड़ रुपये है, जो पांच साल पहले की तुलना में लगभग चार गुना है। इसके अलावा, पिछले पांच वर्षों में कई नई कंपनियों द्वारा अपने आईपीओ लॉन्च करने से स्मॉलकैप जगत का विस्तार हुआ है। लेकिन बढ़े हुए वैल्यूएशन ने सभी फंड मैनेजरों का काम और अधिक चुनौतीपूर्ण बना दिया है।

रिटर्न के नजरिए से, 2023 कोटक स्मॉल कैप फंड के लिए अच्छा साल नहीं था, लेकिन हाल के महीनों में इसमें काफी सुधार हुआ है। कोटक म्यूचुअल फंड मैनेजमेंट का लक्ष्य अच्छे आर्थिक समय में सूचकांक से बेहतर प्रदर्शन करना और बुरे समय में सूचकांक से कम प्रदर्शन करना है। स्थापना के बाद से ही दीर्घकालिक धन सृजन इस फंड का मुख्य फोकस रहा है। फंड के शीर्ष पांच निवेश क्षेत्रों में उपभोक्ता सामान, पूंजीगत सामान, ऑटो विनिर्माण और स्पेयर पार्ट्स, स्वास्थ्य सेवा और निर्माण शामिल हैं। जुलाई 2024 तक, पिछले 5 साल का वार्षिक रिटर्न 33.69 प्रतिशत है, 3 साल का वार्षिक रिटर्न 22.84 प्रतिशत है और योजना की शुरुआत (फरवरी 2005) से वार्षिक रिटर्न 18.63 प्रतिशत है। यदि आप देश की अर्थव्यवस्था में विश्वास करते हैं और दीर्घकालिक धन सृजन के कट्टर समर्थक हैं, तो आपको आज स्मॉलकैप फंडों का एक छोटा पौधा जरूर लगाना चाहिए। मिट्टी अधीर है.

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Sagar Surse

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